Para que exista un Contrato de Futuros tiene que haber un vendedor y un comprador que deseen acordar hoy una transacción futura, o cerrar una posición ya existente (realizando una transacción de signo contrario). El Sistema de Negociación es un mecanismo diseñado para casar intenciones de vendedores con intenciones de compradores de forma transparente, anónima y eficiente.

MFAO pone a disposición de todos los participantes un Sistema de Negociación electrónico, al que tendrán acceso directo todos los Miembros del Mercado (ver Miembros de MFAO), y a través de los cuales tendrá acceso el público en general. Para ello, los participantes interesados deben contactar con un Miembro del Mercado, abrir una o más cuentas, y comenzar a operar.

Una orden es una intención firme de comprar o vender Contratos de Futuros que es transmitida por un participante (cooperativa, almazara, refinería…) a un Miembro del Mercado con el que éste tenga un acuerdo (banco, caja u otro intermediario). Las órdenes son relativamente sencillas; sólo hace falta definir:

• el signo de la operación (comprar o vender)
• el número de Contratos de Futuros
• la calidad y vencimiento del contrato al que nos referimos
• el precio

Por ejemplo: "Quiero comprar 5 contratos de futuros sobre aceite lampante, Noviembre 2002, a 2.000 €/Tm." En el lenguaje de los mercados esta orden se llama "limitada" porque lleva un precio límite (2.000 €/Tm.), evidentemente si se puede comprar mejor el sistema asignará los mejores precios que haya en cada momento, y si no se puede ejecutar inmediatamente (si no hay oferta a ese precio o mejor), la orden permanece en el sistema por el período de tiempo estipulado (la práctica habitual es hasta que acabe la sesión aunque se puede especificar un plazo más extenso).

Hay otros tipos de órdenes; una orden "por lo mejor" o "a mercado" no lleva precio y supone buscar la mejor contrapartida y efectuar la operación de forma inmediata; por ejemplo "compro 25 contratos por lo mejor". El sistema buscará la/s oferta/s más baratas y efectuará la operación.

Las órdenes "limitadas inmediatas" llevan precio límite pero si no se ejecutan inmediatamente se cancelan. Sería igual que decir al sistema "si ahora mismo hay oferta a 1.800 €/Tm.o mejor, compro, y si no la hay, cancelo!".

Las órdenes "stop" son las más complejas: permanecen ocultas por el sistema hasta que el mercado cruza alguna operación a un precio determinado. Si esto ocurre, se dispara una orden, ya visible, que puede ser por lo mejor o limitada.

Ejemplo de orden "stop" (por lo mejor): Supongamos que el precio del aceite está bajando, y un inversor viene de comprar hace un mes a 2,10 Euros/Kg. y decide limitar su riesgo, saliéndose del mercado en el momento que alcance los 1,80 Euros, evitando así pérdidas mayores. Este inversor diría "Quiero poner una orden stop de venta con precio de disparo 1,80 Euros, por lo mejor, para 50 contratos". Entonces, si el Contrato de Futuros llega a cruzar cualquier operación a 1,80 Euros/Kg., esta orden aparecerá en el mercado y, siendo por lo mejor, vendería inmediatamente 50 contratos a las mejores demandas.

El siguiente gráfico ilustra el anterior ejemplo:

Las órdenes, antes de ser ejecutadas, pueden ser modificadas a voluntad en términos de precio, cantidad o tiempo de permanencia en el sistema, o ser canceladas en cualquier momento, simplemente comunicándoselo al Miembro al que hayamos introducido la orden original. Las órdenes son cursadas por orden de precio y por orden de entrada en el sistema.

Cuando dos órdenes de signo opuesto y mismo precio coinciden en el sistema, nacen Contratos de Futuros. Los Miembros del Mercado tienen la obligación de comunicarlo inmediatamente a sus clientes, y de poner en marcha el sistema de depósitos de garantías (ver Garantías). El Sistema de Negociación registra el precio y volumen de la transacción y lo publica, de forma que todos los usuarios e interesados en el Mercado de Futuros puedan conocer en todo momento a qué precio se están cruzando contratos.